军工新材料产业链前景广阔

新材料是指新材料或新材料。,具有利益效能和特别效能的惯例M材料;高新技术的根底和向导,新材料的运用变化极为海内。。

军工新材料对国防科学技术和民族经济的开展具有要紧的助长功能,在一种度数上,它是国防优点的选出而尚未上任的。。金戈铁马的物质根底和技术向导,军工新材料是决议金戈铁马效能的要紧做代理商,它还展开了兵器的新效能。,获取和保持新金戈铁马竞赛优势的动力。

2018后半时,军工王国,特别军工新材料王国迎来了久违的使充满良机,某些人甚至称之为军务物质的第年纪2018。。军务疆土开展趋向,军工新材料作为军工疆土链上流战场,留边不光区别大。,对中段疆土的开展也起着决议性的功能。。

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为什么朕如今专注于军务疆土?

国防保护疆土、民族经济和民生的要紧性是难以言表的。。明显地眼前,中美商业摩擦仍在继续。,在倘若地区的政的复杂树立下,款待开展的急事和战术重要性。在这些战术宏观经济做代理商越过,朕假定有宁静说辞关怀使充满

两年后的五年改编是成引起的事期。

从历史的视角,五年改编的不可更改的两年,军工作伴的表现通常迅速地增长。、二级去市场买东西的股价也很微弱。。这也适合五年改编的根本器械改编。:总而言之,全部五年改编的晚期阶段是五年的目的。、鼓励区定位军务配备锻炼阶段;在晚期,所构筑的策略的凝结期为,这一阶段将增速国防预算的应用。。到这程度想像,第十三腊尽冬残五年,这是2019-2020年。,军费支出和净留边可能性会大幅高处。。

从A股走势看军工机关,这项法度与军务作伴的支出和留边在近处。。第十年纪五年和第十二年五年的五年改编在青年阶段。,军务机关对立于上海和Shenzh的超额进项,或许假定定的;但每五年改编两年后(2009-2010年),2014-2015年,军务机关战胜了去市场买东西。。第十三年终五年(2016年终),上海和深圳再次失掉军务机关300。假定朕继续这种趋向,率先按捺杨,2018从后半时到2020,军务机关将优于去市场买东西的可能性性异乎寻常的大。。

图1:2011年1月至2018年1月A股军工板块走势

材料原点:Wind,大派细想生

新生代策略很快就会集合起来。

更五年晚期改编说话中肯时限卷,这点和时间的有别于也置信新生代O。

率先,受2016~2017年军务变化情感,稍微兵器和配备的定单被推晚。,军务改造使完满后,策略定单可能性有编造增长。。

其次,表示方式积年的艰苦卓绝的细想和开展,奇纳新生代要紧军务配备入伙应用,包孕国际航空母舰在内、夸大地运送矿车- 20、四分之生殖歼击机20、新用直升平坦的载送、呼伦湖夸大地纤弱的、一万吨级破坏者等。。这些都属于具有大战术重要性的配备。,同样大广袤、非常类型的策略的晋级亦在历史中少见的。,2018-2022年军工配备抱有希望的迎来快车道充分增长。

板块估值有理、资产低分派

国防疆土机关的市盈率从低O开端。,2015,行情看涨的市场成了240倍很。,缩减到了60倍以下。。该板块甚至有不变去市场买东西的迹象,之后才会终止。。军工疆土作为强反具有某个时代特征的疆土,它在二级去市场买东西上看法对立较高的估值。。眼前,总体估值对立有理。。而且,活泼的基金在军务认为中依然对立较低。。关系详尽的剖析,请商议。

朕为什么要珍视军务物质?

军务物质为什么值当使充满于军务机关?在那里。

决定性的更妥

地基莞尔参照系,莞尔的半面,两端朝上。在疆土链中,附加花费体如今两端。,鼓励区环节的最低限度净增值。

假定把军工疆土链划分为半成品、一部分、分体系和装配工场的四的环节。,在决定性的资历实地的,上流物料环节对立较高。。军务动产固定价钱机制的起限度局限作用的规则,军工反转位置疆土经纪留边率,而材料实地的则每件东西去市场买东西化。,技术净增值遍及较高。,意思是营业留边在15%摆布。。

图2:军工疆土链及其经纪留边率

材料原点:Wind,大派细想生

高科学技术分界线

军务物质王国有一点钟更大的壕沟。,鼓励区定位团作伴在不变的位置。。金戈铁马举行义务,大广袤的召唤是尖刻的。,对材料的高高的召唤。材料创造作伴必不可少的事物熟习的面积、用于工作上的技术及宁静技术环节,同时,必要弘量的固定资产使充满。,倘若幌子的材料从工艺品研究与发展到经过验收,不变大批量制造必要5到10长时间期。。

到这程度可以看出。,军用物质在完全地认为都有相当高的技术分界线。,新进入者难做的在过了一阵子曲解去市场买东西命运。地基民兵集聚网的论点,2017,仅仅24%的高丽参军。,反转位置绷紧肌肉类占76%。

晚期断言支出

从史料,军用物质作伴支出顶峰提早9至12个月。假定先前的判别是精确的,第十三腊尽冬残五年的2019年可能性是新生代配备集合充分的时间点,比改编提早年纪。,往年,物质作伴支出可能性会迎来迅速地增长。。同时,材料公司的定单通常必不可少的事物使他们的支出引导。,即,这些作伴必须做的事在要素批定单中大幅高处定单。。

图3:A 军用物质作伴支出顶峰9至12个月

材料原点:Wind,大派细想生

2017年度稍微龙头作伴的材料异乎寻常的华丽的。:西马钛材和贵金属的订购量;次要军用碳化主要产品菊科植物预浸料坯CIC的阶数,。这也在必然度数上为朕的判别供奉了有理的按照。。

而且,军务物质作伴的估值对立较低。,本很这些报告,军务物质王国值当大举使充满。。

若何选择军用物质?

军工新材料种类繁多,易于留心花。,具体来说,若何选择恰当的的发生?

率先,朕将决定反省的教义。:

1. 该发生反转位置要求者次要是航空运输和海军陆战队。。

2. 发生在军用配备秘诀身分的上的运用,在必然的技术不肯跑。,它无能力的很快被容许复制的。。

3. 发生去市场买东西集合度高。,龙头作伴有很强的要求增加资历。。

之后朕来看一眼朕必须什么的军用物质。。军务疆土材料可分为建筑物和效能两类。,建筑物材料次要用作军用的承重身分的。,用于平坦的火箭技术的外壳的类型合铸(如高严厉性合铸钢)、钛合铸、镁合铸等。、航空助推器用低温合铸、特种建筑物陶瓷、菊科植物(按基体分为金属基体)、陶瓷基、高分子化合物基等。;效能材料次要用来引起非力学效能,吸取鬼祟材料、红外光学材料、耐磨材料等。。

地基下面的教义,建筑物材料应含蓄的选用。,鉴于它通常必要夸大地策略。、尖刻的身分和工艺品基准,技术和经历的现款是无端的的。,与效能材料比拟,去市场买东西进入分界线高高的。。建筑物材料,高强合铸钢的运用区别疏散,国际特种建筑物陶瓷技术尚年轻。,自有资本上市的公司还缺少到期的目的。。

不可更改的,表示方式反省,最要紧的发生是钛合铸。、碳化主要产品菊科植物与低温合铸,三个发生高科学技术分界线,去市场买东西集合度高。,它在军用平坦的火箭技术的外壳或航空助推器秘诀身分的上的运用。而且这三个发生恰恰都当选了2017年12月状况发改委印发的《行窃创造业核竞赛力三年行动改编(2018-2020年)》,接洽开展前景辽阔。

军用材料三剑侠用钛合铸

钛的效能与运用

钛仅是铁的1/2。,除了严厉性很大。;在冰凉的贴边里,钛会抓住更硬。,超导效能。;钛具有较强的耐酸的碱使腐蚀效能。,在海中浸泡5年而不生锈。。这些优良的效能使钛在军务疆土王国中闪烁。。航空与太空飞行无信息的液体燃料助推器灯光,航空助推器薄层、防护板、船舶着陆装置和水翼、螺旋桨必要钛。。

钛的运用没什么限于军务疆土王国。,钛材料在奇纳反转位置的运用,最大的面积是化学疆土。。据钛、锆、铪协会论点,2016年化学工业反转位置消耗占钛材消耗盘存的42%,航空与太空飞行无信息的和电力消耗有别于占到消耗盘存的19%和13%。与美国、现俄罗斯与宁静钛疆土大国的区别,航空消耗在奇纳钛消耗量说话中肯使均衡,奇纳命运的19%,现俄罗斯57%的钛材用于平坦的火箭技术的外壳和助推器王国,是奇纳的3倍。。这一差距次要是鉴于与美国的区别。、俄,奇纳还缺少大广袤制造国民间的平坦的的资历。,跟随波音公司和宁静平坦的创造公司的供应不可。。热心家务的C919夸大地平坦的的成发展与运用,将会极大鼓舞钛消耗中航空与太空飞行无信息的的占比。

钛盘问高处

本同属一个时间的军务战斗对军械配备的召唤,策略所需材料晋级换代。惯例的军用材料次要是钢。,之后逐渐用钢替代铝。,并逐渐添加钛合铸及各式各样的菊科植物。。最新生代军用平坦的不光大幅高处,Al Li合铸与碳化主要产品菊科植物的面积更前进。奇纳最新四代歼击机钛消耗量,与三代比拟、三和部份地歼击机增长了两倍很。。这几何平均设想每年制造的军用平坦的音量也会高处。,奇纳军用钛合铸的盘问也将高处一倍。。

实际上,奇纳军用平坦的接洽的开展前景。率先,军用平坦的的建筑物不如军用平坦的的建筑物。,用直升平坦的载送和运送机的面积尖头平地。,这种情况不顺于奇纳的海内长期的器械。;其次,旧文娱型军用平坦的占高面积归休,比如,在目前的歼击机中仍有大概7架歼击机。、J—8继承人。因而,用直升平坦的载送、运送机、歼击机的新机型关怀外部的,旧铅字置换在维修服务说话中肯叠加,在接洽两年内,军用平坦的的音量可能性会进入一点钟时间。。

并且,高端军用钛合铸的盘问量大于钛合铸的盘问。。这次要源自:(1)高磨损程度。:材料用于工作上的一道菜说话中肯切削用于工作上的、深冲压和宁静工艺品排队了余渣的零件和零件。,无法继续应用。磨损率可能性高达70%。。(2)收到低。:锻造半成品力学效能无资历,形成报废。高效能钛合铸的成品率约为1。。

很三个报告,奇纳军务钛盘问将在接洽几年内涂鸦。。

军用钛动产三大

军用航空物质供应作伴,率先,朕必要如愿以偿保密能力资历和鼓励区定位的放弃。,并入伙弘量人工物力举行研究与发展。,之后以次举行一道菜评价。、材料复习、战场效能实验、战场静力实验、修理反省、修理审察等。,一次批准和一次批准。,进入门槛较高。。眼前,国际军品钛合铸的供应商次要是三家作伴:宝钛库存主机板、奇纳河板块与东方超等的宏大力量的东方材料。

宝鸡钛库存有限公司是最大的钛制造进入国。公司必须未经触动的的动产建筑物。,它简直包罗了进入贴边高端运用的各种的不要。,其航空客户包孕波音公司。、空客、炮兵军士和宁静著名平坦的创造商,并为奇纳夸大地平坦的C919供奉钛。,但民品使均衡较大。,国民间的动产的低钛制造资历,低厚利率是其决定性的资历差的次要报告。。

但究竟,BaoTi在奇纳必须最大的钛制造资历。,现款积年的钛合铸创造经历,国防疆土、金戈铁马材料迅速地开展的时间杂种,公司依然值当关怀。,具有必然的使充满花费。

西部金属材料库存有限公司是一家高新技术作伴,该公司的最大同伙是西北部非铁金属库存有限公司。。同样的宝钛库存,受到民品中低端钛材生产能力过剩的情感,过来,钛公司的决定性的资历没什么强。,但鉴于该公司整理其钛动产建筑物。,钛材2015 尔后,废物逐渐缩减。,并联决定性的资历有所前进。:2017 年上半年,钛动产毛留边率约为17%,在近处宝泰库存的程度。。

东方材料原级形容词细想发展钛材,高端钛材的晋级换代。2017年上半年公司军品定单量同比增长超越30%。地基公司公告,眼前,公司为奇纳夸大地变换保送机供奉了40mm的厚度。、TC4钛板70mm,它还为11架歼击机供奉动产。。

科学技术库存有限公司要素大同伙,西北部非铁。公司决定性的资历优于宝泰和西方医学。鉴于高端军工动产在钛说话中肯使均衡很高,国民间的动产简直缺少一点阻碍。,钛合铸总体厚利率较高。。该公司在军用钛合铸王国具有最强的优点。,经过一继承人的审察,如愿以偿了稍微新的军务前任的。,去市场买东西优势过了一阵子难以摇动。。

三个巨人都有本身的优点。,它值当使充满者关怀。。

图4:宝钛库存、东方材料、晚近钛材在西部的总毛留边率

材料原点:Wind,大派细想生

军用材料三剑客碳化主要产品

碳化主要产品是开展国防疆土的要紧战术物质,技术密集型材料,碳化主要产品疆土亦战术性的新兴疆土,具关系键的NAT。,代表新弧形的科学技术反动的支座,是培育和发展新动能。、接洽获取新的竞赛优势的秘诀王国。

碳化主要产品的效能及运用

碳化主要产品是经过一继承人热主要产品从无组织结构的主要产品转变而来的。,锻炼超越90%的无组织结构的高效能主要产品,它是一种具有利益机械效能的新型材料。。碳化主要产品具有普通碳材料的要点。,如耐低温、耐摩擦、导电、热传导和耐使尖刻。,但与普通碳材料差别,,它的扮演角色很软。、可用于工作上的成各式各样的使具有某种结构。,沿主要产品轴的高严厉性。。碳化主要产品具有较小的使均衡。,因而,它具有较高的比严厉性。。

图5:碳化主要产品的优良效能

材料原点:公开的材料,大派细想生

碳化主要产品是50年代初的火箭技术。、鉴于太空飞行等上进科学技术的必要而发生,如今它也海内运用于体育器材。、纺织、化学工业机械与麦克匪特斯氏疗法王国。

碳化主要产品与环氧树脂菊科植物,鉴于面积小、具有良好的刚度和高严厉性,已变得上进的太空飞行机械创造业。。鉴于飞船分量每公斤缩减了1公斤。,这将使发射者技术缩减500公斤。。因而,航空与太空飞行无信息的王国上进菊科植物的竞赛。美国太空飞行平坦的火箭技术=propellor的秘诀身分的和上进的MX,它们是由上进的碳化主要产品菊科植物制成的。。

现今的F1竞赛。,尸体的很建筑物是由碳化主要产品制成的。。顶级跑车的最大卖点是碳化主要产品的应用。,前进空气动力和建筑物严厉性。。

碳化主要产品疆土要点

1. 高科学技术分界线,长期的研究与发展具有某个时代特征的,完美的本钱使充满,动产不变性召唤高。。碳化主要产品是一种技术密集型动产。,疆土链长,大群人动产,复杂制造技术,疆土开展关涉制造、学、研逐个地环节。

2. 反转位置运用变化海内,潜在去市场买东西继续放宽。碳化主要产品反转位置运用技术的开展更为深化。,各种的的工艺品决定因素必不可少的事物有体系的婚配。。晚期鉴于重点作伴对国防军工和航空与太空飞行无信息的等高端去市场买东西的据和碳化主要产品制造研究与发展的较高本钱,碳化主要产品的运用变化受到严厉限度局限。。

晚近,跟随碳化主要产品运用本钱的降低价值,碳化主要产品的反转位置运用正逐渐从航空与太空飞行无信息的开端。、体育休闲向普通疆土王国展开。,如风力发电、压力容器、运送和转会电缆。。

三。日本和美国的龙头作伴据全球。国际碳化主要产品疆土具有高级的的集合度。,极高的技术分界线和完美的的资产入伙使得国际上真正具有碳化主要产品研究与发展和大尺度制造资历的公司硕果仅存。

日本东丽、日本东邦和日本三菱丽阳眼前握住了全球丙烯氰基碳化主要产品50%很的去市场买东西命运。东丽,日本作为贴边引导的高效能细想和制造,波音是最不变的公司。、最要紧的供应商。除日本作伴外,Heck Sal和宁静公司在美国也有很强的技术。。

4. 去市场买东西与内阁在印度疆土开展中发达着要紧功能。碳化主要产品与国防疆土密不可分。,各种的状况都有差别的疆土保险单。。现俄罗斯以状况为显性基因。,国务院主管发展细想和创造业。,确保国防和大工程的必要。。美国和日本采用去市场买东西化铅字。,次要依赖研究与发展和制造的夸大地作伴。,同时,它供奉国防和国民间的王国。。

美国国防所需的要紧材料,波音公司可以应用源自日本东丽的碳化主要产品。,除了国防疆土必不可少的事物应用Heck或塞尔的碳化主要产品。,同时,朕必不可少的事物严厉控制技术和传播的传播。。

图6:碳化主要产品疆土要点

材料原点:公开的材料,大派细想生

碳化主要产品去市场买东西地位

航空与太空飞行无信息的、体育休闲消耗中碳化主要产品盘问明显高处,全球碳化主要产品去市场买东西迅速地增长。2008 全球碳化主要产品盘问达10000吨。2009年至2017年,全球对碳化主要产品的盘问同路人走来,年均升压速度为10%,2017,全球总盘问成10000吨。。

源自反转位置疆土,2017年度全球碳化主要产品盘问的前三位是航空与太空飞行无信息的。、风力涡轮机薄层与体育休闲,盘问占、、,在太空飞行王国,碳化主要产品盘问次要是由商用平坦的驱车旅行的。,2017一年的,波音复杂平坦的B787交付136架,空中客车复杂平坦的A350WB交付了78架。,同比增长60%。,导演领到航空与太空飞行无信息的碳化主要产品盘问17年。

美国、日本等状况对奇纳执行传播限度局限等情感,奇纳的碳化主要产品盘问长期的受到按捺。,碳化主要产品盘问保持新在低程度,从2006到2011。。2013年,奇纳对碳化主要产品的盘问猛增,年盘问量由8000吨增至10000吨。。自2014年起,碳化主要产品盘问年年高处。,2017成10000吨,年意思是升压速度成4年。。

源自反转位置疆土,2017年奇纳碳化主要产品盘问行列前三的认为为体育休闲、风力机薄层与建筑物加固,盘问占51%、13%、8%,而航空与太空飞行无信息的用碳化主要产品盘问仅占总盘问4%摆布。眼前,奇纳的碳化主要产品盘问依然以低端动产认为优先。。

图7:2017奇纳的碳化主要产品盘问建筑物

材料原点:奇纳玻璃主要产品菊科植物信息网,大派细想生

从供应的角度,眼前国际碳化主要产品动产仍以FEIEG认为优先。,缺少孤独的动产研究与发展,碳化主要产品疆土化技术与配备的核技术,技术到期度依然不敷。。

因而,眼前奇纳碳化主要产品认为仍在原始期,主人的高效能碳化主要产品开展的核技术和A、本钱低、广袤大的作伴少。,绝大广袤的作伴不克不及满足的大广袤运用的必要,制造次要环绕体育休闲等低端王国,对付广为流传地动产仓库和价钱竞赛的宏大压力。

军用碳化主要产品在奇纳的开展前景

鉴于高效能碳化主要产品的严厉封锁源自,奇纳还缺少发展高效能碳化主要产品的资历,因而在2005在前,奇纳军用平坦的缺少应用碳化主要产品布。。直到2008年奇纳航空与太空飞行无信息的级碳化主要产品成批量制造后,新锻炼的军用平坦的倒转术开端在国际海内应用。。

对应奇纳军用平坦的的盘问趋向。,军用碳化主要产品去市场买东西盘问次要源自:(1)军事机密音量与专业差距较大。,接洽补短板增速列装将实现碳化主要产品的宏大盘问;(2)眼前奇纳军用航空用碳化主要产品的面积。,接洽将会有更的更。。

地基贴边 Air 2016年唱片显示,眼前,奇纳有近3000架军用平坦的。,1/5只军队。地基军用平坦的的倒转术,歼击机的音量大概是美国款待的55%。,装备用直升平坦的载送约占美国款待的21%。,等等的人或物的平坦的包孕教练机。、运送机、特种平坦的不到1/5的军队。。大概40%到50%的军用平坦的被退伍。,配备扩大急迫的放慢助长。两代机具将逐渐裁员2020。,以三代机具认为优先体,朕开端被翻译,三代、四代歼击机将迎来批量送。接洽5-10年补短板列装盘问将继续投递。

图8:中俄军用平坦的2016年度区别

材料原点:World Air Force2016,大派细想生

碳化主要产品菊科植物的应用率是最要紧的做代理商经过。,贴边次要战机F35、F22碳化主要产品材料应用率约为20%,上进军用用直升平坦的载送有效超越40%,无人驾驶飞行器有效超越90%。眼前,奇纳军用航空碳化主要产品的面积仅为,并且比贴边意思是程度还要大的改善无信息的。。

这是参加慰的。,奇纳军用碳化主要产品的应用率一向在追溯。,J-10批应用碳化主要产品菊科植物的后续成批作业,歼11B、11BS和L15都应用碳化主要产品铅直后体立法机构。,接洽碳化主要产品材料在军用航空说话中肯使均衡。

地基东兴安全的计算,防备下一点钟10 奇纳歼击机被修饰使完满三代平坦的,美国歼击机的音量曾经成了相当音量。,宁静各类型平坦的音量均成军队现役平坦的音量的60%摆布,地基碳化主要产品在20%~50%中所占的面积,接洽10 奇纳军用碳化主要产品去市场买东西200年度将成约250亿元。

军用碳化主要产品四大资本家

晚近,碳化主要产品作伴的核竞赛优势开端,奇纳深部军用碳化主要产品的次要作伴有、简鼓励技术、吉林碳谷与衡神库存四。

广伟复杂的是要素家引起碳化主要产品工程的作伴,抽杀陌生据,逐渐排队从生丝到碳化主要产品的完全地疆土链规划,他掌管了PAN基碳化主要产品和钙的两个状况基准。,有94 项发明专利。在过来的三年里,军工动产的奉献率一向很高。,年均增长25%,是一点钟高成长的高团作伴。。2017年8月,广伟相思在创业板上市。

简鼓励技术库存有限公司是专业搞高效能碳化主要产品及鼓励区定位动产研究与发展、制造、高新技术作伴需求与技术维修服务。公司动产次要运用于航空与太空飞行无信息的王国。,各式各样的决定因素的召唤较高。,在航空与太空飞行无信息的配备争论阶段,各种的定量均为C级,已成国际同类动产上进程度。。鉴于他们根本上是军品需求。,因而,毛留边率较高。。

吉林碳谷坐落在吉林状况碳化主要产品高新区,从化学疆土的源头到术语,都有疆土链。,本公司次要搞聚丙烯氰的细想与发展。、制造和需求,次要客户是碳化主要产品厂主和碳化主要产品菊科植物MA。。

江苏恒神库存有限公司次要搞碳化主要产品、碳化主要产品使具有某种结构、预浸料坯及其菊科植物的细想进展、制造、需求和技术维修服务。本公司动产次要用于夸大地策略。、高端疆土策略、体育、休闲等王国。次要配备无所作为的生活航空、航空与太空飞行无信息的及宁静王国,次要客户包孕奇纳航空疆土群使在次级公司、奇纳太空飞行科学技术群分店、奇纳船舶疆土及重作业群使在次级公司等。

类似的简鼓励技术、轻质材料、吉林碳谷、衡神持股四厚利:可以看出,简鼓励技术极好的,与国民间的碳化主要产品区别,军用碳化主要产品的技术召唤较高。,因而,厚利率也较高。。

图9:简鼓励技术、轻质材料、吉林碳谷、衡神自有资本厚利率的区别

材料原点:Wind,大派细想生

保险单上,高效能碳化主要产品和上进菊科植物疆土,在状况第十三五改编和我做的片面安排下,状况部委和地方内阁接踵出场了一继承人受托基金机构拟定草案。。

接洽的稍微将对立较小。、新弧形的裁员反向的技术作伴,稍微优质的碳化主要产品作伴将如愿以偿更多的去市场买东西资源。,助长认为健康开展,次要是军工动产。、大广袤制造作伴将锋芒毕露。!

总 结

长限定,接洽将接来低温合铸材料的使充满机遇,军工新材料,作为军工疆土链上流战场,在2018后半时左右时点,将给使充满者一点钟稀薄的的机遇沾手。。置信假定你使充满左右杂种,在第十三年末,五年,它将增加报偿。!

肖兰军

蓝海长清继承人自颜料溶解液

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